El rebote inmobiliario anticipa una oleada de socimis en la bolsa

Los fondos han alcanzado protagonismo en el segmento de la vivienda, reduciendo el papel de la banca

El primer aumento sustancial de las compraventas de viviendas en ocho años –a tasas del 18% en el tercer trimestre- , el primer incremento de las transacciones sobre vivienda nueva en siete, la recuperación del crédito hipotecario desde junio, el repunte de la inversión en vivienda y el alquiler o el primer repunte de los visados de obra nueva en ocho años dibujan un nuevo contexto para el sector inmobiliario. Incluso los precios se incrementan modestamente en algunas provincias y muchos expertos hablan de punto de inflexión. La vivienda se ha consolidado de nuevo como inversión rentable y el alquiler va ganando enteros.

Son in­di­ca­dores an­ti­ci­pados sobre el cierre del ejer­cicio 2014 que no han pa­sado por alto los in­ver­so­res. En este caldo de cul­tivo, las so­cimi, so­cie­dades co­ti­zadas de in­ver­sión in­mo­bi­lia­ria, que han aca­pa­rado el pro­ta­go­nismo del sector en bolsa a lo largo de este año en de­tri­mento de las grandes in­mo­bi­lia­rias pa­tri­mo­nia­lis­tas, se pre­paran para volver a agitar el sector el pró­ximo ejer­cicio y an­ti­cipan una ca­ta­rata de sa­lidas a bolsa en 2015.

Varias firmas tienen planes para cons­ti­tuir este tipo de vehícu­los, entre ellas el grupo tu­rís­tico Barceló, que se con­ver­tiría en la pri­mera ca­dena ho­te­lera en España en lanzar su propia so­ciedad de in­ver­sión in­mo­bi­liaria co­ti­zada, o el Banco de Sabadell, trans­for­mando la na­tu­ra­leza de su fondo in­mo­bi­lia­rio.

También per­filan es­tra­te­gias si­mi­lares firmas de ta­maño más pe­queño como Alquiler Seguro, la in­mo­bi­liaria GMP, la fi­lial pa­tri­mo­nial del grupo Sacyr, Testa, o Quabit. Sacyr, por ejem­plo, ma­neja dos op­ciones para Testa, bien trans­for­marla en una so­cimi o dar en­trada en su ca­pital a nuevos so­cios. Incluso el Estado ba­raja la po­si­bi­lidad de optar por esta op­ción para sacar a bolsa parte su enorme pa­tri­monio in­mo­bi­lia­rio.

De mo­mento, las so­cimi se han si­tuado a la ca­beza del ran­king de ac­tores más ac­tivos du­rante este año en España en la in­ver­sión in­mo­bi­liaria no re­si­den­cial, según el grupo de in­ver­sores reunidos en la sexta edi­ción del Barómetro Inmobiliario IPD -TINSA. Gracias a su im­pulso in­ver­sor, este seg­mento del mer­cado in­mo­bi­liario es­pañol po­dría al­canzar los 6.000 mi­llones de euros en 2014.

La fuerte ac­ti­vidad de las so­cimi en estos once meses ha hecho que des­ban­quen a los fondos opor­tu­nis­tas, que han des­cen­dido a la ter­cera po­si­ción, por de­trás de los fondos core. El prin­cipal freno a la in­ver­sión ahora es la es­casez de pro­ducto y la mayor com­pe­tencia ge­ne­rada por las so­cimi, que han lle­vado a los in­ver­sores a re­visar a la baja su pre­vi­sión de ren­ta­bi­li­dades para los ac­tivos prime a fi­nales de año. Los in­te­grantes del panel si­túan en un 5,5% la tasa de ren­ta­bi­lidad para ofi­cinas en Madrid, un 6% para cen­tros co­mer­ciales y un 8% para ac­tivos lo­gís­ticos al final de este año.

En cuanto al mer­cado de la vi­vienda libre movió 32.516,4 mi­llones de euros en España entre enero y sep­tiembre de 2014, lo que su­pone un au­mento del 25% en com­pa­ra­ción con el mismo pe­riodo del año an­te­rior. De esta ma­nera, se rompe con tres años con­se­cu­tivos de caída, según datos del Ministerio de Fomento. Las vi­viendas li­bres de se­gunda mano mo­vi­li­zaron 27.249,3 mi­llones (un 30,1% más), mien­tras que la cuantía en las de obra nueva fue bas­tante in­fe­rior, con 5.267,1 mi­llones (+4,1%).

En este mer­cado, los fon­dos, por vo­lumen e im­por­tancia de las ope­ra­ciones re­si­den­ciales y porque han em­pe­zado a en­trar en el desa­rrollo de vi­vien­das, se han hecho con un im­por­tante pro­ta­go­nismo, en de­tri­mento del papel de la banca.

Antes el ciclo se sos­tenía en el fuerte apa­lan­ca­miento del pro­mo­tor, que con­se­guía fi­nan­cia­ción ban­caria tanto para la ad­qui­si­ción del suelo como para la cons­truc­ción de las vi­vien­das, ahora se basa en la compra del suelo con re­cursos pro­pios y en la fi­nan­cia­ción úni­ca­mente para la edi­fi­ca­ción. El sector de coope­ra­tivas es otro de los ac­tores es­trella de la in­ver­sión in­mo­bi­liaria en 2014 y todo apunta a que con­so­li­dará su peso a lo largo de 2015.

Para saber más de Eduard Mendiluce Fradera leer capitalmadrid.com

22 comentarios sobre “El rebote inmobiliario anticipa una oleada de socimis en la bolsa”

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